2025年5月市場觀察：美元微笑曲線與港幣強方兌換保證 美元微笑曲線描述美元在全球經濟周期的U型走勢：避險推升、經濟疲弱貶值、復甦回流。2025年，關稅壓力下新台幣升值10%、人民幣升至7.18，顯示美元處於貶值階段。港幣觸發五年來首次強方兌換保證，香港金管局注入逾1166億港元，資金流入利好港股。投資人應關注聯準會政策與美元指數，謹慎配置美元資產，把握港股與新興市場機會，分散投資對沖政策風險。